위/아래 거래 옵션

마지막 업데이트: 2022년 3월 1일 | 0개 댓글
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로또외엔 방법없다? 출처 : Pixabay

위/아래 거래 옵션

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    • 정선영 기자
    • 승인 2013.02.04 09:05
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      (서울=연합인포맥스) 정선영 기자 = 환율변동성 확대로 중소기업들의 환헤지에 대한 관심이 되살아나면서 옵션결합 상품이 속속 관심을 받고 있다.

      '키코' 악몽으로 옵션이라면 치를 떨던 중소기업들도 안정적이고, 구조가 단순한 옵션 상품에 눈길을 돌리고 있다.

      4일 은행권에 따르면 시중은행들은 환헤지에 나서려는 기업들을 위해 전담팀을 두고 환헤지 상품도 소개하고 있다.

      SC제일은행은 최근 5명의 딜러로 구성된 중소기업 전담 딜링팀을 구성했다. 외환은행은 영업본부내에 있던 중소기업 데스크에서 월 2회씩 환율 설명회를 열고 있고, 신한은행도 2월초부터 지방영업본부별로 20여 수출입업체들을 대상으로 환헤지 설명회를 열 계획이다.

      한 시중은행 중소기업 담당자는 "키코 여파로 파생상품을 기피하던 중소기업들의 최근 환헤지 트렌드는 구조가 단순하고, 환차익이 적더라도 비용 부담이 덜한 안정적인 상품"이라고 말했다.

      ▲레인지 포워드 = 레인지 포워드는 최근 환율 방향성이 위,아래로 반복되는 상황에 대비하기 위한 상품이다.

      이 상품은 환율이 일정 구간 내에서 변동할 경우만 용인하고, 구간을 벗어날 경우에는 환율을 고정시켜준다.

      예를 들어, 현재 환율이 1,070원이고 하단 환율을 1,050.00원, 상단 환율을 1,090.00원으로 고정할 경우, 결제시 환율이 1,050원 이하면 1,050원으로, 1,090원 이상이면 1,090 원으로 결제 환율이 상하단 사이에서 결정된다.

      환율의 레인지 내의는 변화는 감내할 수 있으나 그 이상의 변화는 피하고 싶은 기업체에 적합하다고 은행 관계자들은 설명했다.

      ▲시걸(Seagull) = 갈매기와 비슷하게 생겼다고 해서 Seagull이라고 이름 붙여진 상품이다.

      레인지 포워드와 비슷하지만 결제시 환율이 하단 환율 (Lower strike) 이하로 내려갔을 경우 헷징 효과가 제한된다.

      레인지 중 가장 높은 환율에서 콜옵션 매도로 환율이 더 올라도 그 수준에서 고정돼 추가 상승에 따른 환차익은 포기한다. 중간 환율에서는 풋옵션을 매수하며, 가장 낮은 하단의 환율에서는 풋옵션을 매도해 이 레벨보다 내려가면 손실을 제한한다. 파생상품 담당자들은 레인지 포워드나 시걸의 경우 초기 비용이 적게 든다고 조언했다.

      한 SC제일은행 중소기업 전담 딜링팀 관계자는 "레인지 포워드에 비해 좀 더 유리한 환율을 적용 받을 수 있으나 환율 급락 시에 헷징 효과가 제한되므로 주의가 필요하다"며 "계약 기간 중 환율이 하단 환율 밑으로 하락하지 않을 것이라고 생각하는 업체들에게 적합한 상품"이라고 설명했다.

      ▲타깃 리뎀션 포워드(탄) = 기업이 환헤지를 통해 실현손익이 어느 정도 나면 목표이익 도달로 거래가 소멸되는 상품이다.

      예를 들면 한 기업이 1월~12월까지 매달 100만달러씩 팔기로 하면 현재 현물환환율이 1,090원일때 이 상품을 거래하면 1,115.00원에 팔 수 있다고 가정한다.

      그러면 환율이 1,090원이면 첫 달에 달러당 25원씩 실현이익이 난다. 4개월 동안 달러당 100원의 환차익이 나는데 만기 전에 타깃 금액이 실현되면 더이상 상품이유지되지 않는다.

      신한은행의 한 코퍼레이트 딜러는 "이 상품은 환헤지 경험이 있는 회사들이 수출단가나 경영상의 이유로 현재 환율로 달러를 매도하고 싶지 않을 때 주로 이용한다"며 "헤지 물량 중 일부를 헤지하면서 섞어서 쓰기도 한다"고 말했다.

      이밖에도 현물환 환율보다 더 높은 환율로 매도할 수 있는 대신 만기 행사 환율보다 높으면 처음 약정환 환율의 2배를 팔아야 하는 '타깃 포워드(목표 선물환)', 환이익이 일정 수준에서 제한되는 '인핸스드 포워드', 헤지는 하되 환율 반대방향으로 움직이면 평가손이 무한히 늘어나지 않도록 위/아래 거래 옵션 하는 '상하한 포워드(리미티드 포워드)' 등도 주목을 받고 있다.

      옵션 만기 시 결제 금액 (Feat. 콜옵션, 풋옵션 가격 보는 방법)

      검색어 유입에서 생각보다 "풋옵션 만기 시 금액"위/아래 거래 옵션 이라는 검색어 유입이 많아서 쉽게 옵션 결제에 관해 설명하려 한다.

      우선 옵션은 선물과 매우 유사하다. 미래의 특정 시점에 (만기 시) 결정될 불확실한 가격에 대해 베팅하는 파생상품이다. 우선 선물거래에 관해서 알고 있다면 이해가 매우 쉬울 것이다. 하지만 선물거래에 관해 알지 못하더라도 이해하기 쉽게 로빈후드 호가창에서 예를 하나 들어보겠다. 우선 풋옵션은 콜옵션에 비해 이해하는데 어려울 수 있으니 콜옵션부터 설명을 위/아래 거래 옵션 하겠다.

      콜옵션:

      1. 충분한 속도로 주식 가격이 상승하면 콜옵션의 가격도 상승한다.

      2. 완만한 속도로 주식 가격이 상승시 콜옵션의 가격은 하락할 수도 있다.

      3. 주식 가격 하락시 콜옵션의 가격은 하락한다.

      2020년 3월 13일 장 종료 시점에 만기 3월 27일 콜옵션 가격.

      만약에 ETF 가격이 만기일까지 천천히 상승한다면?

      자, 여기서 만약에 SPY ETF의 가격이 3월 27일까지 그대로 유지하거나 천천히 상승하면 매수한 콜옵션은 손해일까 이득일까?

      정답은 손해이다. 위의 콜옵션 설명에서 2번에 해당하는 경우이다. 완만한 상승 or 보합.

      가격 변동이 없을 때 옵션 매수는 시간 잔존가치(Theta)와 변동성 프리미엄(Vega)에서 손해를 보게 된다.

      만기일까지 보유할 경우 얼마나 손해를 보는지 단순히 계산해보자.

      옵션을 매수를 위해 투자한 금액은 총 $1,506이었다. 우리가 매수한 콜옵션은 결제 가격이 $265.00이기 때문에 종가 $267.25인 경우에 1주당 $265.00에 매수할 수 있는 권리가 생긴다.

      즉, $ (267.25 - 265.00)*100 = 결제 시 225불의 차익이 생긴다. 하지만. 제일 처음에 우리가 투자한 금액은 총 $1,506이었다.

      그러면 결제 차익($ 225)에서 매입비용($ 1,506 )을 빼면 1,281불의 손실이 발생하게 된다.

      $225 - $1,506 = -$1,281

      다르게 말하자면, 현재 결제금액 $265에 3월 27일 만기인 콜옵션의 프리미엄은 $1281불이다.

      혹은 이 옵션의 가격이 얼마까지 올라가야지 본전이 되는지 알고 싶은가?

      그러면 단순히 결제금액과 현재 옵션 가격을 더하면 된다. 로빈후드에서는 Break Even이라 알려준다.

      결제가 $265에서 현재 옵션가 $15.06를 더하면 $280.06 이다.

      $265+$15.06 =$280.06

      (만기일까지 보유 시 이득이 나기 시작하는 가격.)

      현재 속마음으로 "와 지금 가격이 265인데 280을 넘지 않으면 무조건 손해?" 사기 아닌가라고 생각하는 사람들 있을 거다.

      하지만 기초자산의 가격 변동(Delta)과 변동성 프리미엄(Vega)이 시간 가치 하락(Theta)를 넘어서 상승한다면 만기일 전에 $280에 도달하지 않더라도 충분히 이득을 취할 수 있다.

      (자세한 내용은 이글 아래 옵션 가격 변화지표에 대한 링크를 참조하기 바란다.)

      풋옵션:

      1. 충분한 속도로 주식 가격이 하락하면 풋옵션의 가격은 상승한다.

      2. 완만한 속도로 주식 가격이 하락하면 풋옵션의 가격은 하락 할 수도 있다.

      3. 주식 가격이 상승시 풋옵션의 가격은 하락한다.

      2020년 3월 13일 장 종료 시점에 만기 3월 27일 풋옵션 가격.

      자 여기서는 3월 27일이 만기인 $270 풋옵션을 매수하고 SPY ETF가 아주 조금 떨어져서 $260에 도달했다고 가정해보자. 풋옵션을 매수를 위해 투자한 금액은 총 $1,355이었다. 우리가 매수한 풋옵션은 결제 가격이 $270.00이기 때문에 종가 $260.00인 경우에 1주당 $270.00에 매도할 수 있는 권리가 생긴다.

      즉, $ (270.00 - 260.00)*100 = 결제 시 1000불의 차익이 생긴다.

      하지만. 제일 처음에 우리가 투자한 금액은 총 $1,355이었다.

      그러면 결제 차익($1,000 )에서 매입비용($ 1,355 )을 빼면 의 손실이 발생하게 된다.

      $1,000 - $1,355 = -$355

      방향성은 맞추었을지라도 충분한 하락이 발생하지 않아서 만기일까지 보유할 시에 손실이 나는 경우가 발생한다.

      다시금 말하지만 간혹 옵션을 홀짝 게임이라 생각하여 바카라에 비교하고는 하는데 옵션은 방향성도 중요하지만 변동성에 투자하는 상품이다.

      기초자산 가격 변동에 따른 옵션의 가격 변화율

      시간이 흐름에 따라 발생하는 옵션 가격의 변화율

      내재 변동율(IV)에 의해 발생하는 옵션 가격의 변화율

      위의 내용에서 기초 자산 가격 변동(Delta), 시간 잔존가치(Theta), 변동 성프리미엄(Vega)에 관해서 더 자세히 알고 싶다면 아래 링크를 통해 더 자세한 설명을 확인할 수 있다.

      주식의 100배. 레버리지 끝판왕 옵션 Option, 하락 시 엄청난 수익을 안겨다 주는 풋옵션. 델타, 감마, 세타, 베가, 로우.

      최근에 인터넷이나 카톡방에서 주식 관련 이야기를 눈팅하다 보면 옵션을 홀짝 바카라 정도로만 생각하시는 분들이 많은 것 같다. 외가 (Out of the Money Option) 옵션을 매수하면 상당한 레버리지를 끌어 올 수..

      위/아래 거래 옵션

      코스피200선물거래 추이

      - 상장 후 거래가 꾸준히 증가하다가 ’01년부터 주식시장의 변동성 상승 및 개인 투자자의 적극적인 시장 참여로 11년까지 거래규모가 증가하였으나 '12년 이후 예탁금규제 강화 등으로 감소세

      - 20 08년 이후 글로벌 금융위기로 변동성이 확대되어 거래량 견조한 증가세

      - 2011년 : 계약건수 347,436건으로 전년 2010년 대비 120,370(53%)건 위/아래 거래 옵션 증가

      - 2012년 : 하반기들어 일평균계약수 및 일평균계약금액는 꾸준히 감소하는 추세임

      - 2013년 : 일평균계약수가 점차 하락하다가 10월에 반등하여 상승하는 추세이며, 일평균계약금액에는 별다른 추세가 보이지 않음

      - 2014년 : 일평균계약수 및 일평균계약금액이 1월부터 7월까지 위/아래 거래 옵션 지속적으로 감소하다가 8월에 반등하여 10월에 고점을 찍고 다시 하향

      - 2015년 : 일평균계약수 및 일평균계약금액의 별다른 추세가 보이지 않음

      - 2016년 : 일평균계약수 및 일평균계약금액이 1월부터 5월까지 지속적으로 감소하다가 6월에 반등한 후 별다른 추세가 보이지 않음

      - 2017년 : 일평균계약수 및 일평균계약금액의 별다른 추세가 보이지 않음

      - 2018년 : 일평균계약수 및 일평균계약금액의 별다른 추세가 보이지 않음

      - '19.5월 발표한 「혁신성장과 실물경제 지원을 위한 파생상품시장 발전방안」 등을 지속 추진하여 파생상품 시장을 활성화해 나갈 계획

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      바이너리 옵션은 특정 금액의 자본에 대한 위험을 감수하고 기본 자산의 가격이 (선택한 항목에 따라) 위 또는 아래인지 여부에 따라 자본을 잃거나 고정 수익을내는 옵션 유형입니다. 특정 시간에 특정 가격. 당신이 옳다면, 당신은 정해진 지불금을받습니다. 당신이 틀렸다면, 당신이 베팅 한 자본은 손실됩니다. 하지만 그 정의는 확장되었습니다. 2009 년에 미국에 기반을 둔 Nadex 거래소는 거래자가 만기까지 언제든지 옵션을 사고 팔 수있는 옵션을 만들었습니다. 이것은 트레이더가 전체 손실 또는 전체 이익보다 적게 나갈 수 있기 때문에 다양한 시나리오를 생성합니다. 어떤 바이너리 옵션을 거래하든 (포켓 옵션 또는 기타 바이너리 옵션) "포지션 크기"가 중요합니다. 귀하의 포지션 규모는 단일 거래에서 얼마나 많은 위험을 감수하는지입니다. 당신이 얼마나 위험을 무릅 쓰지 말아야하는지, 그리고 당신이 특정 거래에 대해 얼마나 확신하는지에 따라 당신에게 유리하게 작용할 것입니다. 포지션 크기를 공식으로보고 모든 거래에 사용하십시오.

      백만장 자 상인은 Pocket Option에서 어떻게 생각하고 행동합니까?

      백만장 자 상인은 Pocket Option에서 어떻게 생각하고 행동합니까?

      구현할 거래에 대한 가장 어려운 진실 중 하나는 지속적으로 수익을 내고자한다면 자신이있는 것처럼 생각하고 행동해야한다는 것입니다. 야심 찬 상인은 성공한 상인과 그들 앞에 걸어온 투자자의 정신적 특성, 태도, 신념 시스템 및 거래 프로세스를 따르고 모방해야합니다. 이것은 분명해 위/아래 거래 옵션 보이고 상대적으로 쉬운 것처럼 들리지만 실제로 거래 성공을 달성하는 사람이 그렇게 적은 이유가 있습니다. 시장에서 돈을 벌기 시작하려면 실제로 변경하고 수행하는 데 필요한 통찰력과 도움이 필요합니다. 대부분의 사람들이 위/아래 거래 옵션 거래에 실패하는 주된 이유는 사람들이 일반적으로 다소 "지루한"또는 "불편한"일을 일관되게하는 것을 좋아하지 않기 때문입니다. 예를 들어 건강 및 피트니스와 같은 중요한 일에 관해서도 대부분의 사람들은 자신이해야 할 일을 알고 있지만 그 결과를 알고있을 때에도 고의로하지 않습니다. 이러한 "결과"가 "멀리"또는 "오래 떨어져"보일 때 우리는 성공에 필요한 훈련에 대한 헌신을 완화하기 시작합니다. 따라서 이러한 결과를 염두에 두어야 원하는 것을 달성하기 위해 필요한 일을하는 데 더 많은 가치를 부여 할 수 있습니다.

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      옵션(Option)에 대해서 알아보자 - 콜 옵션(Call Option) vs 풋 옵션(Put Option) feat. 게임스탑 GME 이슈

      옵션에 대해 알아보자

      안녕하세요? 오늘은, 주식 투자에 관심이 있으시거나, 투자 생활을 영위하시는 분들이라면, 한 번쯤 들어봤을 용어인 옵션(Option) 에 대해서 이야기해보겠습니다.

      본론으로 들어가기에 앞서,
      본 포스팅은 옵션 거래에 대한 투자 권유나 추천이 '절대 절대 절대 절대' 아닙니다. 옵션 거래는 고도로 숙련된 전문투자자에게도 매우 위험한 거래 방식입니다. 투자에 신중에 신중을 기해주시길 바랍니다. 오죽하면, 투자자들 사이에서는 '철천지 원수를 패가망신시키고 싶으면 옵션을 알려줘라.'라는 말이 있을 정도겠습니까?

      그 위험하다는 옵션에 대해서 굳이 포스팅을 하는지 의아하게 생각하실 수도 있겠습니다.
      하지만, 최근에는 옵션을 이용하여 다양한 ETF나 위험 관리 투자전략에 이용되고 있으며, 얼마 전 월스트리트를 뜨겁게 달구었던 게임스탑(Gamestop - GME) 이슈 또한 기관의 콜옵션 매도 포지션이 노출된 것으로 인해서 촉발된 지라, 옵션이 어떠한 것이고 어떤 위험을 가지고 있는지 이해하고 있는 것은 투자 생활을 영위하시는데 조금이나마 도움이 될 것이라 생각하는 바이기 때문입니다.

      옵션은 위험합니다! 정말 위험합니다.


      옵션은 파생상품의 일종으로서, 사전적 의미를 보자면,
      미리 결정된 기간 안(만기일 전)에 주식이나 선물 등의 자산 을 정해진 가격(행사 가격)으로 사고팔 수 있는 권리 를 의미합니다. 그리고, 분종류에 따라서 매입할 수 있는 권리를 '콜 옵션(Call Option)', 매도할 수 있는 권리를 '풋 옵션(Put Option)'이라 위/아래 거래 옵션 나누어 부르고 있습니다.

      사전적 의미만 보자면, 잘 이해가 되지 않으실 것이라 생각됩니다. 비슷한 예를 한번 들어서 설명해보겠습니다.

      '많은 직장인 분들이 퇴사를 꿈꾸시며 매주 로또를 사실 것이라 생각됩니다. 저도 꿈자리가 좋을 때마다 틈틈이 사는 편이긴 하는데요. 여하튼, 로또 5게임을 5천 원 주고 구매했다고 봅시다. 그리고 그 주 토요일 로또 추첨 일어날, 만일 로또 번호가 1등에 당첨되면 십 수억 원의 당첨금을 수령하게 될 것이지만 반대로 번호가 하나도 맞지 않았다면, 로또 구매 비용이었던 5천 원은 사라지게 될 것입니다.'

      로또

      로또외엔 방법없다? 출처 : Pixabay

      위와 같은 상황에서, 로또를 5천 원 주고 구매하는 행위는, 로또 1등에 당첨될 수 있는 '권리' 를 매수하는 것(콜 옵션 매수)이라 하겠습니다. 그리고 5천 원의 로또 구매비용은 로또 당첨금을 수령할 수 있는 권리를 행사하기 위한 '프리미엄' 이 되는 것이고요. 로또를 추첨하는 토요일은 옵션에서 말하는 약정된 '만기일' 이 되겠습니다. 대망의 추첨일, 1등에 당첨되면 로또를 구매한(옵션을 매수한) 사람은 수억의 1등 금액(행사 가격)을 차지할 권리가 생기게 됩니다. 반대로 낙첨되면 로또를 구매한 매수자는 5천 원(프리미엄)만큼의 손해를 보게 됩니다.

      이것을 옵션에서 적용해보면 다음과 같이 볼 수 있겠습니다. 기초자산의 가격이 100 달러인 'A' 주식이 있다고 가정해 보도록 하겠습니다. 사고팔 수 있는 권리에 대한 프리미엄은 5달러라고 하겠습니다.

      앞서 사전적 의미로 정의한, 콜 옵션의 매수와 매도 각각의 상황에 대해서 보자면,

      기초자산이 100달러인 A 주식을, 모 투자자가 만기 시 100달러에 매수할 수 있는 권리를 프리미엄 5달러를 주고 콜 옵션을 매수했다고 가정해 보겠습니다.
      A 위/아래 거래 옵션 주식의 가격은 쉼 없이 변동되어, 만기일에 200 달러가 될 수도 있고 반대로 50달러가 될 수도 있을 것입니다. 만일, 만기일에 A 주식이 200달러가 되었다면, 투자자는 A 주식을 100달러에 살 '권리'를 가지고 있기 때문에, 프리미엄 비용 5달러를 제외한 95달러의 이득을 얻을 것입니다. 반대로, 주가가 100달러보다 낮아진 상황에서는 투자자는 간단히 매수할 권리를 포기함으로써 프리미엄 비용 5달러로만 손실을 위/아래 거래 옵션 제한 할 수 있을 것입니다.

      이를 그래프로 도식화하자면 다음과 같습니다.

      콜옵션 매수시 손익 그래프

      보시는 바와 같이, 기초자산이 증가함에 따라 수익은 이론상 무한히 증가하고, 손해는 프리미엄만큼만으로 한정됩니다. 그리고, 기초자산 가격 100달러와 프리미엄 비용 5달러를 합친 105달러가 손익분기점이 되겠습니다. 당연히, 매수자는 기초자산이 105달러 이상인 상황에서만 수익을 얻을 수 있을 것입니다.

      위 콜옵션의 매수 상황만 보게 되면, 옵션이 왜 위험한 건지 잘 이해가 되지 않을 수 있습니다. 만기일에 자산의 가격이 올라가면 프리미엄 비용은 제외해야겠지만 기초자산에 거의 준하게 수익을 얻을 수 있을 것이고, 설령 반대로 주가가 하락하더라도 권리를 포기함으로써 손실은 프리미엄만으로 제한되는데 말이죠.

      하지만, 콜옵션의 매도 상황에서는 반대의 상황이 벌어질 수 있습니다.

      방금 전 가정에서 투자자는 콜옵션을 '매수'하였다고 하였습니다. 주식과 마찬가지로, 옵션 또한 매수를 하고자 하는 반대편에는 매도하려는 사람이 있어야 거래가 됩니다. 100달러에 콜옵션을 매도한 사람이 있다고 가정해 봅시다. 권리를 파는 순간 매수자로부터 프리미엄(5달러)을 받게 됩니다. 하지만, 만기일에 주가가 100달러보다 상승하여 200달러가 되었다고 한다면, 매수자는 A 주식을 매수할 권리를 행사할 것이고, 매도자는 200달러에 A 주식을 매수자에게 매도해야 할 의무가 생기게 됩니다. 따라서 매도자는 프리미엄 5달러를 제외한 95달러의 손해를 보게 됩니다. 반면에, A 주식이 만기일에 100달러보다 하락한다면 매수자는 더 이상 A주식을 100달러에 매수할 권리를 행사할 이유가 없어지므로 콜옵션의 매도자는 프리미엄 5달러에 대한 수익을 얻게 됩니다.

      이를 손익 구조를 도식화하면 다음과 같습니다.

      콜옵션 매도시 손익 그래프

      참고로, 앞서 글 서두에서 이야기했던 게임스탑은 당시 15달러 근방에서 거래되던 상황에서 기관이 20달러 콜옵션 매도 포지션이 노출되면서, 미국의 개인투자자들이 작심하고 주가를 끌어올리고, 위/아래 거래 옵션 이를 막기 위한 기관의 공매도, 그리고 숏스퀴즈까지 여러 상황이 중첩되면서 주가의 폭등을 불러일으켰었습니다. 그로 인해, 기관은 천문학적인 손실(당시 추산 약 700억 달러)을 감당해야 한 했고요. (아래 링크 참조 바랍니다.)

      Losses on short positions in U.S. firms top $70 billion - Ortex data

      Short-sellers are sitting on estimated losses of $70.87 billion from their short positions in U.S. companies so far this year, data from financial data analytics firm Ortex showed on Thursday.

      다시 한번 말씀드리지만, 그만큼 옵션 거래가 위험하다는 의미로 이해하시면 될 것입니다.

      자산을 매수할 권리만 사고 파느냐? 그렇지 않습니다. 매도할 권리도 사고 팝니다. 풋 옵션(Put Option) 이 그것인데요.


      앞서 소개한 A 주식을 팔 권리(풋 옵션)를 프리미엄 5달러를 주고 매수했다고 가정해 보겠습니다. 만기일에 주가가 50달러로 하락할 경우 매수자는 A 주식을 100달러에 팔 권리를 행사할 것이므로, 프리미엄 5달러를 제외한 45달러의 이득을 볼 것입니다. 반대로, 100달러 이상으로 주가가 상승한다면 풋옵션 매수자는 권리 행사를 포기함으로써 손실을 프리미엄 5달러만큼만으로 제한할 수 있을 것입니다.


      반대로 풋옵션 매도자는 옵션 매도로서 풋옵션 매수자로부터 프리미엄 5달러의 수익을 얻을 것입니다. 하지만, 만기일에 A 주식의 주가가 50달러로 하락할 경우 풋옵션 매수자는 100달러에 A 주식을 매도할 권리를 행사할 것이고, 풋옵션 매도자는 A주식을 100달러에 매수해야 하는 의무가 발생하게 되어 계산상 프리미엄을 제외한 45달러의 손실이 발생하게 될 것입니다.

      풋옵션 매수와 매도의 수익 구조를 그래프로 도식화하자면 다음과 같습니다.

      풋옵션 손익 그래프


      이번 포스팅에서는, 파생상품인 옵션 (콜 옵션과 풋 옵션)에 대해서 이야기해보았습니다.

      앞서 내용을 정리하다 보면, 한 가지 의문사항이 생길 수 있을 것입니다. 콜옵션이나 풋옵션 매수의 경우는 손실이 프리미엄으로 제한되지만, 옵션의 매도하는 경우는 손실이 제한적이지 않은 상황인데 말이죠. 옵션 상품 거래도 주식 거래와 같이 권리를 '사고파는' 것이기 때문에, 기본적으로 매도자가 있어야만 매수가 가능합니다. 당연히 누군가는 어떠한 이유로든지 매도해야 할 이유가 있을 것입니다.

      그렇다면, 어떠한 이유나 목적으로 옵션을 매도하는 포지션을 취하는 것일까요?
      시장의 흐름이 상승이든 하락이든 확실시되는 상황에서 어떠한 목적을 취하기 위해서 일 것이고, 혹은 앞서 서두에 말씀드린 바와 같이, 커버드 콜(Covered Call), 프로텍티브 풋(Protective Put)과 같은 방법으로 위험을 줄이기 위한 투자 전략으로 사용하기 위해서 일 수도 있을 것입니다. 여하튼, 옵션 거래는 분명 큰 위험을 수반할 수 있다는 점 유념하시길 바랍니다.


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