Hedge 링크

마지막 업데이트: 2022년 1월 21일 | 0개 댓글
  • 네이버 블로그 공유하기
  • 네이버 밴드에 공유하기
  • 페이스북 공유하기
  • 트위터 공유하기
  • 카카오스토리 공유하기
viewer

"RBC비율 낮은 보험사들 금리인상에 취약, 자본확충 나서야"

[아시아경제 이창환 기자] 금리 인상기에 RBC(지급여력)비율이 낮은 보험사들의 건전성이 나빠질 수 있어 선제적인 자본 확충에 나서야 한다는 분석이 나왔다.

24일 보험연구원의 '금융시장 변동과 보험회사의 리스크 관리' 보고서에 따르면 대다수 보험회사는 장기 금리 상승으로 인해 실질적인 지급여력(건전성)이 개선되겠지만 일부 회사의 경우 단기적으로 현행 RBC 제도에서 측정되는 지급여력을 관리할 필요가 있다는 지적이다.

RBC비율은 보험회사 재무건전성을 측정하는지표다. 보험업법에서 100% 이상을 유지토록 규정하고 있으며, 금융당국은 보통 150% 이상을 권고한다.

지난 3월 말 기준 3개 생명보험사와 4개 손해보험사의 RBC비율이 150%를 하회하는데 RBC비율이 낮은 회사들은 자본 확충을 통해 지급여력을 관리할 필요가 있다고 보고서는 강조했다.

보고서는 금융당국이 금리 급등에 따른 RBC비율 하락에 대한 완충방안을 제시해 RBC비율이 개선될 것으로 보이지만 금리가 계속 상승할 경우 RBC비율이 현 수준보다 악화될 가능성도 있으므로 RBC비율이 낮은 회사는 선제적 대응이 필요하다고 덧붙였다.

또한 이자역마진이 큰 회사의 경우 장기 금리 상승 시마다 교체 Hedge 링크 매매로 장기 국채 비중을 확대하며 이자역마진 규모를 줄여 나아갈 필요가 있다고 밝혔다.

주요국의 신속한 정책금리 인상으로 인한 글로벌 경기 하락 가능성을 고려하면, 보수적인 관점에서 금리리스크 헤지를 위해 장기 채권을 중심으로 매입하는 것이 바람직하다고 주장했다.

함께 본 인기 뉴스

조영현 보험연구원 연구위원은 "보험회사 지급여력에 가장 큰 영향을 미치는 금리가 상승하는 것은 경기가 과도하게 침체되지 않는다면 보험회사 입장에서 실보다 득이 많은 기회"라며 "보험회사는 이를 이용하여 이자역마진을 개선하고 이익, 자본 변동성 관리 역량을 제고해야 한다"고 말했다.

에너지경제

24일(현지시간) 월스트리트저널(WSJ), 블룸버그통신 등 중 외신에 따르면 월물 기준으로 금 선물 가격은 7월 들어 4.4% 떨어진 온스당 1727.40달러에 거래되고 있다. 이런 분위기가 지속되면 월간 기준으로 금 선물 가격은 4개월 연속 하락할 것이 유력시된다. 이는 지난 2020년 11월 이후 최장기 하락세다. 올 들어 금값은 5.5% 떨어진 상태다.

금에 대한 투자자들의 관심도 떨어지고 있는 추이다. 블룸버그에 따르면 금 ETF(상장지수펀드)의 보유량이 6주 연속 하락세다.

코메르츠방크의 카스텐 프릿치 애널리스트는 "최근 금 ETF에서 17 거래일 연속으로 순유출이 일어났다"고 말했다.

미 연방준비제도(Fed·연준)가 인플레이션 대응을 위해 기준금리를 공격적으로 올린 것이 인플레이션과 경제 침체 등의 요인들을 상쇄시킨 영향으로 풀이된다.

연준의 가파른 금리 인상이 미 국채 수익률을 끌어올리고 달러 초강세를 유발한 것이 금에 악재로 작용한 것이다.

금은 달러로 거래되게 때문에 달러 강세는 통상 금값 하락으로 이어지는 경우가 많다. 게다가 금은 안전자산이자 정기적으로 이자까지 주는 미국 국채와 달리 이자가 붙지 않는 자산이기 때문에 상대적으로 투자 매력도가 떨어진다.

ETF(상장지수펀드) 투자회사 올드미션의 채권·통화·상품 부문 헤드인 앤드루 레카스는 WSJ에 "사람들은 ‘금이 인플레이션 헤지로서 기능하지 않는데 왜 내가 금을 보유해야 하나’라고 생각하고 있다"고 전했다.

금 관련 주가도 하락 중이다. 반에크 금광주 ETF는 7월에만 7.2% 떨어졌고, 뉴욕증시에 상장된 금광회사 배릭 골드와 뉴몬트는 각각 13%, 14% 급락했다. 같은 기간 스탠더드앤드푸어스(S&P) 500 지수가 4.7% 반등했다는 점에서 금 관련주들이 유독 부진하다.

지난주 스위스 투자은행 UBS는 금 선물 가격이 내년 6월까지 온스당 1650달러로 떨어질 것이라며 전망치를 하향 조정했다. 러시아의 우크라이나 침공 직후 금값이 거의 역대급으로 치솟았던 지난 3월과 비교해 15% 하락할 것이라는 예상이다.

SVB프라이빗의 최고투자책임자(CIO) 섀넌 사코시아는 "인플레이션의 정점을 찍고 있지만 여전히 달러는 강한 상태"라면서 "이는 연말까지 금값의 의미 있는 회복이 어렵다는 점을 시사한다"고 말했다.

스탠다드차타드의 수키 쿠퍼 금속 애널리스트는 "연준이 7월에 75bp(1bp=0.01%포인트) 인상한다는 가정 하에, 단기적 하방 리스크는 어느 정도 반영된 것으로 생각하지만 장기적인 추세는 여전히 하락세"라며 "다만 고물가, 경기침체 가능성, 안전자산으로 도피 등을 고려할 때 하방이 어느 정도 완화될 수 있다"고 말했다.

다만, Hedge 링크 연준이 금리 인상의 속도를 늦춰 미 국채 금리와 달러 가치가 내려간다면 금값이 탄력을 받을 수 있다는 관측도 있다. 포트폴리오 다각화 측면에서 금은 주식이나 채권에 비해 상대적으로 안정적이라는 평가다.

상반기 전국 땅값 1.Hedge 링크 89%↑…세종 2.55%로 최고

2022년 상반기 지가 변동률 및 토지 거래량/자료제공=국토부

viewer

2022년 상반기 지가 변동률 및 토지 거래량/자료제공=국토부

올해 2분기 전국 땅값이 1.9% 가까이 오르며 상승세를 이어가고 있다. 세종시는 2.5% 넘게 오르며 전국에서 가장 높은 상승률을 기록했다.

국토교통부와 한국부동산원은 2022년 상반기 전국 지가가 1.89% 상승했다고 25일 밝혔다. 지가 상승률은 지난해 하반기(2.Hedge 링크 11%)와 상반기(2.02%)와 비교해 각각 0.22%포인트, 0.13%포인트 하락한 수치다.

2분기 지가 변동률은 0.98%로 전분기(0.91%) 대비 0.07%포인트 높았다. 다만 전년 동기(1.05%)보다는 Hedge 링크 0.07%포인트 낮은 수준이다.

올해 상반기 수도권과 지방의 지가 변동률은 각각 2.12%, 1.51%로 2021년 하반기 대비 소폭 축소한 것으로 나타났다. 서울(2.29%)과 경기(1.99%), 인천(1.77%)은 전국 평균(1.89%)보다 높은 변동률을 보였다.

세종시는 전국 시·도 중 가장 높은 상승률인 2.55%를 기록했다. 이밖에 대전(2.04%)과 부산(1.91%) 등 3개 시도의 변동률은 전국 평균을 상회했다.

전국 250개 시·군·구 중에선 서울 성동구와 부산 해운대구가 각각 2.94%, 경기 하남시와 안양 동안구가 2.77%씩 오르며 상대적으로 높은 상승률로 나타났다. 이들 지역을 포함한 전국 64개 시·군·구의 지가 변동률은 전국 평균보다 높았다.

용도지역별로는 △상업지역 2.03% △주거지역 2.02% △공업지역 1.79% △녹지지역 1.65% 등으로 나타났다.

상반기 전체 토지 거래량(건축물 부속 토지 포함)은 약 127만 1000필지(966.3㎢)로 지난해 하반기보다 18.2%, 지난해 상반기보다 27.1%씩 감소했다. 건축물 부속 토지를 제외한 순수 토지 Hedge 링크 거래량은 53만 5000팔지(897.4㎢)로 같은 기간 각각 9.8%, 18.3% 줄었다.

시·도별로 대구(-39.4%)와 부산(-27.3%) 등 15개 시·도에서 지난해 하반기 대비 전체 토지 거래량이 줄었다. 반면 제주(0.7%)와 전북(0.1%)은 소폭 증가했다. 순수 토지 거래량은 광주(-37.4%)와 대구(-19.9%), 대전(-18.8%) 등 17개 시·도에서 모두 감소했다.

국토부는 향후 토지 가격 및 토지 거래량 변동 추이 등을 면밀히 모니터링해 이상 현상에 대해 적극적으로 대응할 계획이라고 설명했다.

Hedge 링크

제8회 전국동시지방선거

플라스틱이 어떻게 무역장벽으로…예상 시나리오는

플라스틱이 어떻게 무역장벽으로…예상 시나리오는

“플라스틱 협약 여파, 중화학업계 사업구조 전면 수정해야”[인터뷰]

제2의 무역장벽, ‘플라스틱세’ 다가오는데…이제 팔 걷는 한국

탄소배출권, 유상할당 60% 육박하는 EU..국내는 아직 걸음마

[마켓인]환오픈? 환헤지? 국민연금 환 전략 바라보는 시각

등록 2022-07-20 오후 5:45:20

수정 2022-07-20 오후 9:45:53

조해영 기자

[이데일리 조해영 기자] 원·달러 환율이 요동치는 가운데 국민연금의 환 전략을 향한 관심도 높다. 900조원이 넘는 기금을 운용하는 국민연금이 해외투자를 늘려가면서 외환시장에 미치는 영향력도 날로 커지고 있기 때문이다.

지난 13일 서울 중구 하나은행 본점 위변조대응센터의 달러화. (사진=연합뉴스)

20일 금융투자업계에 따르면, 국민연금은 지난 2018년부터 해외투자 자산에 대한 ‘환 오픈’ 정책을 유지하고 있다. 환 오픈은 환 Hedge 링크 헤지를 하지 않고 외환시장에서 발생하는 환율 변동성에 자산을 노출하는 것이다. 규정상 국민연금은 자산의 5% 범위에서 전술적인 환 헤지를 할 수 있지만 적극적으로 시행하지는 않았다.

국민연금이 환 헤지 전략에 나서지 않는 것은 해외투자 자산이 점점 늘어나고 있기 때문이다. 올해 4월 말 기준으로 국민연금의 해외주식과 해외채권 자산은 각각 247조원, 66조원에 달한다. 132조원 규모의 대체투자 역시 대부분 해외에 투자하고 있다. 해외투자 자산의 규모가 너무 크다 보니 환 헤지에 들어가는 비용이 상당한 데다가 물량을 받아줄 곳을 찾기도 쉽지 않다.

하지만 최근 환율이 계속해서 고점을 찍는 등 외환시장이 요동치고 국민연금이 환 헤지에 나서야 한다는 지적도 나오면서 국민연금은 5% 범위 내에서 일부 환 헤지를 실시한 것으로 알려졌다.

이 과정에는 당국의 시각이 작용한 것으로 보인다. 기획재정부나 한국은행 등 외환당국은 국민연금의 달러 매수가 환율 상승을 부추기는 면이 있을 것으로 보고 있다. 기금 규모가 워낙 큰 탓에 일각에서는 올해 진행된 해외투자 캐피탈 콜(Capital call·출자요청)이 단기적으로 환율에 영향을 미쳤을 것이라는 분석도 나온다.

(자료=국민연금)
국민연금 내부적으로는 지금과 같은 환 전략을 당분간 유지해야 한다고 보고 있다. 국민연금은 지난 2010년부터 2021년까지의 환 효과를 분석한 끝에, 2030년대 초까지는 지금의 정책을 이어가는 것이 현실적이라는 결론을 냈다. 국내 자산군까지 고려했을 때 현재의 정책을 성급하게 바꾸는 것은 바람직하지 않다는 것이다.

해외투자 자산과 국내 자산을 모두 고려했을 때 환 헤지로 인한 위험감소 효과나 수익률 개선 효과가 나타나지 않아, 최근 10여 년간은 해외 자산에 대한 환 오픈 정책이 국민연금 전체에 가장 효과적이었다는 분석이다.

국민연금은 “해외 자산군 규모가 앞으로도 증가할 것이어서 기금의 환 헤지 정책이 시장에 미치는 영향이 더욱 커질 것으로 예상된다”며 “현행 정책을 유지하되 거시경제 상황 등을 모니터링해 적정한 정책을 지속적으로 검토해야 한다”고 설명했다.

다만 지금과 같은 외환시장 상황이 지속될 경우 국민연금을 포함한 기관투자자의 환 정책에 대한 외환당국의 관심 역시 높아질 수밖에 없을 것으로 보인다. 실제로 Hedge 링크 한은은 지난해부터 공제회를 대상으로 자산군별로 외환 관련 투자내역 자료를 받아보고 있다. 공제회들 역시 수익률을 위해 해외투자에 적극적으로 나서는 상황에서 유출입 내역을 파악하기 위함으로 보인다.

Hedge 링크

등록 :2022-07-19 19:22 수정 :2022-07-20 02:30

미국 달러화. 로이터 연합뉴스

우크라이나 전쟁의 영향으로 40년 만에 발생한 최악의 인플레이션에 대응하기 위해 각국이 금리를 올리며 ‘달러 강세’와 그에 따른 ‘역통화전쟁’이 발생하고 있다. 그로 인한 악순환을 막지 못하면 세계 경제가 큰 위기에 빠질 수 있다.Hedge 링크

19일 외환시장에서 미국 1달러의 가치는 0.98유로와 137엔대를 기록했다. 우크라이나 전쟁 전인 1월 초에 견줘 달러 Hedge 링크 가치는 유로에 비해 12%, 일본 엔에 비해선 무려 20%나 올랐다. 하지만 이런 흐름은 당분간 계속될 수밖에 없다. 미국 연방준비제도(Fed)가 26~27일 연방공개시장위원회(FOMC)를 열어 40년 만에 닥친 최악의 인플레를 잡기 Hedge 링크 위해 6월에 이어 기준금리를 재차 0.75%포인트 올리는 ‘자이언트 스텝’에 나설 것으로 보이기 때문이다.

미국이 거듭 큰 폭의 금리인상에 나서면 전세계 자금이 미국 금융시장으로 몰려들어 기축통화인 달러 가치가 오르고, 각국 통화의 가치는 하락하게 된다. 이렇게 되면 통화가치가 떨어진 주변국에선 수입물가가 상승하고, 이는 안 그래도 급등세인 물가 상승 흐름에 기름을 붓게 된다. 미국의 금리인상이 여러 연쇄작용을 거쳐 다른 국가들의 물가 상승을 자극하는 이른바 ‘인플레이션 수출’ Hedge 링크 Hedge 링크 효과가 만들어지는 것이다. 이에 맞서려면 주변국도 금리를 올릴 수밖에 없다. 일반적으로 통화전쟁은 자국의 수출 경쟁력을 높이려 통화가치를 낮추면서 터지지만, 이번엔 인플레 탓에 통화가치를 올리는 과정에서 발생하고 있다. 골드만삭스는 지난 2월 이 새로운 현상을 ‘역통화전쟁’이라 설명했다.

역통화전쟁이 벌어지면, 세계 경제를 침체시키는 ‘달러 둠 루프’(달러 강세로 인한 악순환)가 발생할 가능성이 높아진다. 기축통화인 달러가 강세를 보이면 각국의 구매력이 저하되고, 이는 세계 제조업 부진→원자재 가격 하락→국제교역 감소→세계경제 침체 등의 연쇄효과를 일으킨다. 이는 다시 달러라는 안전자산으로 도피하려는 심리를 키워 달러가 한층 더 강세를 보이는 악순환으로 이어진다.

역통화전쟁은 이미 현실이 됐다. 영국 는 지난 4~6월 3개월 동안 55개국 중앙은행들이 적어도 0.5%포인트 금리인상을 62차례나 했다고 분석했다. 7월에도 0.5%포인트 이상 금리인상이 17차례나 이뤄졌다. 이는 금세기 들어서 최대 규모의 금리인상 물결이다. 중앙은행의 금리인상은 0.25%포인트가 기준치였지만, 이번 인플레이션 국면에서 0.5%포인트가 기준치로 바뀌었다.

는 18일 기타 고피나트 국제통화기금(IMF) 제1부사무총장과 신현송 국제결제은행(BIS) 조사국장의 연구를 인용해 달러 강세는 세계적인 금융긴축과 실물투자에 대한 타격으로 이어진다고 우려했다. 월가의 헤지펀드 자문회사인 ‘제이에스티(JST) 어드바이저스’의 존 투렉 최고경영자(CEO)Hedge 링크 도 “이 악순환이 정말 두려운 것은 어떻게 막을지 알기 힘들다는 것”이라며 “우리는 유로화에 압력을 가해 달러 가치를 더 상승시키고, 제조업 사이클을 악화시키고, 이런 것을 다시 반복하는 문제를 안고 있다”고 우려했다.


0 개 댓글

답장을 남겨주세요