레버리지의 효과

마지막 업데이트: 2022년 6월 21일 | 0개 댓글
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본 연구는 벤처기업의 경영자특성, 기업역량특성 및 환경특성이 해외시장 유통업자 역량의 레버리지와 수출성과에 미치는 영향에 대하여 이론적인 모형을 도출하고 실증적인 연구결과를 제시하였다. 국내 181개의 벤처기업을 대상으로 구조방정식모형을 분석한 결과, 경영자의 해외경험 및 기업가 지향성, 기술적 역량은 벤처기업의 수출성과에 직접적인 유의한 영향을 갖는 것으로 나타났다. 이들 변수외에 마케팅역량은 해외시장 유통업자 역량의 레버리지에도 유의한 영향을 갖는 것으로 나타나 해외시장 유통업자 역량의 레버리지가 벤처기업 자원과 수출성과간에 유의한 매개효과를 지닌 것을 보여주어 이론적 시사점을 제공하고 있다. 또한, 본 연구결과는 벤처기업들의 수출과정에서 경영자 특성과 기술적 역량 특성 뿐 아니라 유통업자역량의 레버리지능력이 벤처기업들이 태생적 자원제약을 효과적으로 극복하는 수단이 되며 높은 수출성과 달성에 기여할 수 있다는 실무적 시사점을 제공해 준다. 마지막으로 본 연구의 한계점과 미래 연구방향에 대해서 논의하였다. #export ventures #foreign distributor's competence leverage #resource-based view(RBV) #export performance

레버리지의 효과

투자와 레버리지 효과 (Leverage Effect)

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투자나 재테크에 관심이 있는 사람이라면 누구나 ' 레버리지 효과 '라는 말을 한번쯤은 들어보았을 것이다.

[네이버 지식백과] - 레버리지 효과

타인이나 금융기관으로부터 차입한 자본을 가지고 투자를 하여 이익을 발생시키는 것을 말한다.

빌린 돈을 지렛대(lever) 삼아 이익을 창출한다는 의미에서 지렛대 효과라고도 부른다.

예를 들어 100억원의 자기자본으로 10억원의 순익을 올렸다고 할 때 자기자본이익률은 10%가 되지만 자기자본 50억원에 타인자본 50억원을 도입하여 10억원의 순익을 올리게 되면 자기자본이익률은 20%가 되므로 차입금 등의 금리 비용보다 높은 수익률이 기대될 때에는 타인자본을 적극적으로 활용해서 투자를 하는 것이 유리하다.

쉽게 설명하자면 본인의 자본은 적으나 타인의 자본을 빌려 자기 자본을 상회하는 고가의 자산을 매입하거나 투자하여 이익을 극대화 하는 것이다.

부동산, 주식 투자 뿐만 아니라 많은 사업에 레버리지가 활용된다.

예를 들어 내가 가지고 있는 자본이 5억원이라고 가정해 보자.

A라는 사람은 5억원을 가지고 5억원짜리 상가를 구매하였고,

B라는 사람은 자기자본 5억원에다가 은행에서 5억원을 더 대출하여 10억원짜리 상가를 구매하였다고 하자.

5년 뒤에, A와 B가 구입한 상가가 똑같이 20%의 시세 상승이 이루어졌다고 할때,

A는 1억원의 시세차익이 있을 것이고 (5억원 → 6억원),

B의 경우에는 2억원의 시세차익이 있을 레버리지의 효과 것이다 (10억원 → 12억원).

A는 자기자본이익률이 20% (순이익 1억원), B는 자기자본이익률이 40% (순이익 2억원)인 것이다.

(물론, B의 경우 대출을 받았기 때문에 그에 상응하는 금융 비용이 발생하겠지만 여기서는 고려하지 않겠다)

이것이 바로 투자에서 레버리지가 갖는 레버리지의 효과 강력한 힘인 것이다.

그렇다면 레비리지는 무조건 좋은 것일까?

No , 당연히 아니다. 위의 예와 같이 투자한 것이 수익이 났을 때 레버리지 효과는 강력하지만,

반대로 손실이 났을 때의 레버리지는 독이 되어 돌아온다.

위의 예시에서 모든 것은 동일하다고 가정하고, 이번에는 20% 시세 상승이 아닌 시세 하락이 일어났다고 가정해보자.

그렇다면 A는 1억원의 손실이 발생할 것이고 (5억원 → 4억원),

B는 2억원의 손실이 발생할 것이다. (10억원 → 8억원).

게다가, A의 경우는 빚이 없지만,

B의 경우는 2억원의 손실이 발생했을 뿐더러 여전히 5억원의 빚이 있고 그에 대한 금융 비용은 계속 발생하게 된다.

극단적으로 가정해서 50% 손실이 난다고 했을 때,

A는 50% 손실이 났음에도 여전히 2.5억원의 자산을 보유하고 있지만 (5억원 → 2.5억원)

B는 50% 손실이 날 경우 자기자본 5억은 다 까먹고, 빚만 5억원이 남게 되는 것이다 (10억원 → 5억원)

레버리지는 쓰기에 따라 엄청난 수익을 안겨줄수도, 반대로 엄청난 독이 될 수도 있는 양날의 검 인 것이다.

하지만 그렇다고 할지라도 적은 자본으로 많은 수익을 낼 수 있는 레버리지는 투자에 레버리지의 효과 있어 아주 매력적이다.

투자에 있어서 무조건적으로 돈을 빌려쓰라고 권장하는 것이 아니다.

투자를 할 때, 주변 사람이 "이게 앞으로 엄청 오른다더라", "이건 지금 꼭 사놔야된다" 라고 하는 것에

투자하는 사람에게는 절대 레버리지를 쓰라고 권장하고 싶지 않다.

레버리지는 늘 본인 레버리지의 효과 스스로 투자 정보를 찾고 분석하고, 본인의 확고한 기준을 갖고 투자하는 투자자 중 자본금이 적은 사람이 활용할만한 방법이라고 생각한다.

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본 연구는 기업의 레버리지, 부채만기, 기업투자의 관련성과 성장기회가 레버리지, 부채만기, 기업투자에 미치는 영향을 분석하였으며 성장기회가 레버리지와 부채만기와 상호작용하여 기업의 자본조달과 투자결정에 어떠한 영향을 미치는지 상호작용효과를 분석하였다. 분석대상기간은 2000년 1월부터 2010년 12월까지 11개년이며 자료가 이용가능한 상장제조기업을 대상을 3290개 패널표본을 이용하여 시계열 횡단면 회귀분석하였다.
연구결과, 부채만기와 레버리지가 강한 정(+)의 관련성을 나타내어 유동성위험이론을 지지하였다. 단기 부채를 많이 사용하는 기업은 유동성위험을 회피하기 위하여 저부채전략을 이용하고 장기부채를 사용하는 기업은 유동성위험이 심각하지 않아 더 많은 부채를 사용하는 것으로 생각된다. 성장기회는 레버리지에 정(+)의 영향을 미치며 자본조달순위이론, 신호이론, 과대투자가설을 지지하였으며 채권자가 기업의 성장기회를 인식하고 성장기회가 큰 기업에 보다 좋은 조건으로 쉽게 대출해 줄 수 있기 때문에 성장기회가 큰 기업이 레버리지가 높은 것으로 생각된다. 부채만기와 성장기회의 레버리지에 미치는 상호작용효과 분석에서 부채만기가 레버리지에 미치는 정(+)의 영향이 성장기회가 높을수록 강화되었다.
성장기회는 부채만기에 부(-)의 영향을 미치며 과소투자가설을 지지한다. 기업의 성장옵션이 많을수록 주주와 채권자의 이해상충이 커져 대리문제가 발생하며 기업은 단기부채를 많이 사용하여 과소투자로 인한 대리비용을 감소시키는 레버리지의 효과 레버리지의 효과 것으로 보인다. 성장기회와 레버리지의 상호작용효과 분석에서 레버리지가 부채만기에 미치는 영향은 성장기회의 영향을 받지 않았다.
레버리지는 향후 기업의 투자에 부(-)의 영향을 미치는 것으로 나타나 대리이론을 지지하였으며 높은 레버리지로 인한 불확실성의 증가는 기업의 향후 투자를 위축시키는 것으로 생각된다. 성장기회는 투자에 정(+)의 영향을 미치고 있어 성장성이 높은 기업이 향후 더 많은 투자를 하는 것으로 생각된다. 부채만기는 향후 투자와 관련성이 없는 것으로 해석되었다. 상호작용효과 레버리지의 효과 분석에서 레버리지와 부채만기는 성장기회가 향후 투자에 미치는 영향과 관련하여 별다른 영향을 미치지 못하였다. #레버리지 #부채만기 #기업투자 #성장기회 #상호작용효과 #Leverage #Debt Maturity #Firm Investment #Growth Opportunities #Interaction Effect

요약
Ⅰ. 서론
Ⅱ. 이론적 배경과 선행연구
Ⅲ. 실증적 연구방법
Ⅳ. 실증적 연구결과와 결과의 해석
Ⅴ. 요약 및 결론
〈참고문헌〉
Abstract

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표지

  • 한국관광레저학회
  • 관광레저연구
  • 관광레저연구 제12권 제1호(통권 제16호)
  • 2000.06
  • 101 - 110 (10 pages)

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The object of business is the greatest of enterprise values. The enterprise values is estimated by Risk with financial structure, and the risk is caused by uncertainty of future. Two method to reduce the uncertainty of future are analysis of cash management and leverage. With systematic management of cash, we can control level of cash holdings, and can reduce risk with cash flow of future. The leverages are operating leverage and financial leverage, operating leverage be able to used with instrument to forecasting risk of fixed cost, and financial leverage forecasting risk of debt. so enterprises lead reasonable level of cash holdings and appropriate operating leverage effect and financial leverage effect and have to reduce it's risk of future uncertainty. So I hope that enterprises disposal to each risk of future uncertainty.

Ⅰ. 연구목적 레버리지의 효과 및 연구범위
Ⅱ. 현금관리와 레버리지 효과의 이론적 배경
Ⅲ. 현금관리와 레버리지 효과에 대한 분석
Ⅳ. 결론
참고문헌
Abstract 레버리지의 효과

재테크 정석 ⑤ 레버리지 효과

재테크에 성공하는 사람들의 공통적 특징 중 한 가지는 '레버리지 효과(Leverage Effect)'를 잘 활용한다는 점이다.
레버리지 효과는 '지렛대 효과'라고도 불린다. 이것은 남의 자본을 이용,적은 자기자본으로 수익을 늘리는 것을 말한다.
오늘날 가위·병따개·손톱깍기 레버리지의 효과 등에 응용되고 있는 지렛대(지레)의 원리를 이용하면 크고 무거운 물건도 쉽게 들어올릴 수 있다.
무주택자가 은행 대출금에 자기 자본을 보태 집을 사는 것은 레버리지 효과의 대표적 사례다. 금융기관마다 개인 별 상한선이 설정돼 있기는 하지만,이 경우 대출금을 얼마나 받을지가 관건이다.
예를 들어 金모 씨가 지난 2005년초 분당에 사 놓은 시가 5억원짜리 아파트가 1년 후 6억 원이 됐다고 치자. 이 경우 은행 대출을 전혀 받지 않고 5억원을 모두 자신의 자금으로 아파트를 샀다면 자기자본 수익률은 20%(1억원÷5억원)가 레버리지의 효과 된다.
공교롭게도 그의 친구 朴모 씨도 5억원을 들여 비슷한 시기에 구입한 아파트가 1년 후 6억원으로 올랐다. 그런데 朴씨는 친구와 달리 3억원만 자기자본으로 충당하고 나머지 2억원은 은행 대출을 받았다. 따라서 朴씨의 자기자본 수익률은 33.3%(1억원÷3억원)로 친구의 자기자본 수익률보다 13.3%포인트 높아진다. 결국 朴씨가 레버리지 효과를 더 많이 본 셈이다.
이처럼 레버리지 효과를 잘 활용하면 재테크에 많은 도움이 된다.
하지만 요즘과 같은 부동산 경기 레버리지의 효과 침체기에는 레버리지 효과를 통해 돈을 벌려다가 큰 손해를 볼 수도 있으므로 주의해야 한다.


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